123 Ecos Redação
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Atualizado em: 26/10/2026
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ESG é a sigla em inglês de environmental, social and governance: ambiental, social e governança. São os três grupos de questões, além das finanças, que investidores e empresas usam para avaliar como uma empresa trata o meio ambiente, as pessoas e a própria gestão.
| Letra | O que entra |
|---|---|
| E (ambiental) | emissões, uso de água e energia, resíduos, desmatamento |
| S (social) | direitos humanos, saúde e segurança no trabalho, diversidade, relação com a comunidade |
| G (governança) | conselho, ética, transparência, combate à corrupção |
De onde veio a sigla
A expressão “ambiental, social e governança (ESG)” se espalhou a partir do relatório Who Cares Wins (“Quem se importa vence”), de 2004, feito com o Pacto Global da ONU e endossado por 20 instituições financeiras com mais de US$ 6 trilhões em ativos. A ideia era levar essas questões para a análise de investimentos (ONU, Who Cares Wins, relatório de 2006 (PDF)[1]).
As regras no Brasil
| Regra | O que diz | Fonte |
|---|---|---|
| Resolução CVM 193, de 20/10/2023 | as companhias abertas fariam relatório de sustentabilidade e clima pelas normas do ISSB (o conselho internacional de normas de sustentabilidade), obrigatório a partir de 2026; o Brasil foi o primeiro país a adotar essas normas | Mayer Brown, 27/10/2023[2] |
| Resolução CVM 244, de 29/5/2026 | revogou a obrigação: o relatório ficou voluntário; a partir de 1º/1/2027, quem não publicar tem de explicar por quê (“pratique ou explique”); quem publicar tem de manter por pelo menos três anos e com asseguração de auditor | Mattos Filho, 1º/6/2026[3] |
O debate
| Quem | O que disse ou fez |
|---|---|
| Ron DeSantis, governador da Flórida (EUA) | em 2022, a Flórida tirou US$ 2 bilhões em ativos da BlackRock; o Texas também agiu contra a gestora (Axios, 25/6/2023[4]) |
| Larry Fink, presidente da BlackRock | disse em 2023 que deixou de usar a sigla porque ela foi “transformada em arma” na política; depois afirmou seu apoio ao “capitalismo consciente” (Axios[4]) |
| Tariq Fancy, ex-diretor de investimento sustentável da BlackRock (2018-2019) | chamou o investimento sustentável de “placebo perigoso que prejudica o interesse público”; criticou dados e notas de ESG pouco confiáveis e as taxas mais altas dos fundos ESG (CNBC, agosto de 2021[5]) |
| CVM (Brasil) | manteve as normas do ISSB para quem publica, mas tirou a obrigação em 2026 (Mattos Filho[3]) |
Você sabia?
O Brasil foi o primeiro país a adotar as normas internacionais do ISSB para relatórios de sustentabilidade, em 2023, e elas seriam obrigatórias para as companhias abertas a partir de 2026. Em maio de 2026, a CVM voltou atrás: o relatório ficou voluntário, e a partir de 2027 quem não publicar tem de explicar por quê (Mayer Brown, 2023[2]; Mattos Filho, 1º/6/2026[3]).
Termos vizinhos
- Sustentabilidade empresarial (link).
- Sustentabilidade na indústria (link).
- Produção sustentável (link).
- ODS 12 (link).
Resumo: principais perguntas e respostas
A sigla em inglês de ambiental, social e governança: as questões além das finanças usadas para avaliar uma empresa.
Do relatório Who Cares Wins, de 2004, feito com o Pacto Global da ONU e endossado por 20 instituições financeiras.
Não. A CVM tinha tornado obrigatório a partir de 2026, mas a Resolução 244, de maio de 2026, o tornou voluntário, com “pratique ou explique” a partir de 2027.
Nos EUA, governos estaduais o veem como política e tiraram dinheiro de gestoras; do outro lado, críticos como Tariq Fancy dizem que ele promete mais impacto do que entrega.
Fontes
- [1] ONU (Pacto Global). Who Cares Wins, relatório de 2006 (PDF). ↩
- [2] Mayer Brown. Brasil é o primeiro país a adotar normas do ISSB. 27/10/2023. ↩
- [3] Mattos Filho. CVM revoga obrigatoriedade de relatório financeiro de sustentabilidade e de clima. 1º/6/2026. ↩
- [4] Axios. Larry Fink “ashamed” to be part of ESG political debate. 25/6/2023. ↩
- [5] CNBC. BlackRock’s former sustainable investing chief now thinks ESG is a “dangerous placebo”. Agosto de 2021. ↩
O tema completo, reunido na vitrine Produção e Consumo Sustentáveis →
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123 Ecos. ESG: o que é, de onde veio, as regras no Brasil e o debate. Disponível em: https://123ecos.com/docs/esg/. Versão de 26/10/2026.
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